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新疆天业600075行业回暖一季度盈利能

发布时间:2019-12-01 16:15:42 编辑:笔名

新疆天业(600075):行业回暖 一季度盈利能力显着增强

2010年月,公司营业收入6.75亿元,同比上升0.15%;利润总额0.29亿元,较去年同期增加0.47亿元;归属于母公司所有者的净利润0.25亿元,较去年同期增加0.46亿元;基本每股收益0.058元。

1季度行业有所好转。报告期内,随着国际原油价格的攀升以及PVC下游需求的回复,公司主营产品PVC价格涨幅达17.11%,公司盈利能力显着增强,毛利率较去年同期增涨了4.16个百分点,达到16.99%。同时公司期间费用率降低2.46个百分点,为12.40%。

2010年行业有望逐步复苏。2009年4季度以来,随着国际油价的上涨和PVC下游市场需求逐步恢复,2010年前3个月房地产累计施工面积同比增长35.5%,而且预计国家近期连续出台的遏制房地产价格上涨过快的政策对PVC需求量影响不大。2010年PVC价格有望保持稳中有升,行业整体盈利能力逐步提高。公司作为国内最大的PVC生产商之一,将直接受益于需求和价格的持续上涨。

大股东天业集团实力雄厚。集团2009年拥有40万吨PVC、32万吨离子膜烧碱、150万吨水泥,配套64万吨电石和4*13.5万千瓦机组,电力完全自给,并拥有煤炭资源,发电成本低于0.20元/千瓦时。2011年PVC产能将扩大到120万吨,电石、电力完全自给,并配套电石渣制水泥500万吨。

长期受益于新疆地区的经济建设。近期国家出台了由东部省份对口援建新疆的一系列的决策,皆在改变新疆的经济环境,加快新疆经济的发展速度。5月新疆经济工作会议即将召开,一系列扶持新疆经济发展的政策将进一步明确,新疆将迎来经济发展的新时期。

盈利预测和投资评级:预计公司年EPS分别为0.23元、0.28元,以4月29日收盘价12.47元计算,对应的市盈率分别为54倍、45倍,估值偏高,暂时维持公司"中性"的投资评级,虽然目前区域板块热度大幅降低,但提醒投资者国家出台新疆政策而可能带来的交易性机会。

风险提示:电石等原材料价格的上涨,氯碱行业复苏进程低于预期。

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